AI导读：

焦炭市场在经历短暂反弹后延续弱势下行态势，期现价格均显著下跌。成本下行主导跌势，焦煤价格承压下行继续拖累焦炭价格。同时，焦炭供需格局承压，供应收缩有限，需求表现不及预期。在海外风险扰动和终端需求未见实质性改善下，焦炭价格仍将偏弱运行。

经历短暂反弹后，焦炭市场2月在成本主导下延续弱势下行态势，期现价格均显著下跌。期货主力合约从最高1818元／吨跌至1624.5元／吨，跌幅达10.64%，创下自2017年7月以来新低；同时，焦炭现货也经历了三轮提降，累计跌幅达150~165元／吨，整体弱势明显。

成本下行主导跌势

焦炭持续下跌的主要原因是成本下行。2月炼焦煤价格同样走弱，主流煤种价格下跌80~150元／吨，跌幅与焦炭相近。当前，焦煤供需格局偏弱，3月初煤矿保持正常生产，供应高位运行。尽管蒙煤进口有所收缩，但主要是由于需求疲弱，持续性不强。焦企利润空间压缩，对炼焦煤的采购以刚需为主，焦煤需求表现疲弱。在供强需弱局面下，焦煤价格承压下行，继续拖累焦炭价格。

此外，焦煤供应压力偏大，受制于焦、钢企业利润和终端需求不佳，焦煤需求依然疲弱。成本弱势持续影响焦炭价格。

供需格局承压下行

除成本下行外，焦炭基本面弱势也助推价格下跌。尽管焦炭经历了十轮提降，但焦企利润变化不大。多数焦企维持正常生产，供应收缩有限。同时，钢厂对焦炭的需求表现不及预期，受到海外关税、反倾销等政策影响，钢价偏弱运行，钢厂提产动能受限。

钢材市场低库存叠加传统旺季将至，市场预期钢厂将积极复产，但实际需求表现不佳。若后续铁水产量如期回升，有利于缓解焦炭供需矛盾，但终端需求未见实质性改善，产量难以大幅增加。此外，粗钢调控预期渐起，一旦执行，原料需求将受更大冲击。

综上，在海外风险扰动和焦炭自身供需格局弱势未变的情况下，叠加成本下行拖累，焦炭价格仍将偏弱运行。

（作者单位：宝城期货，期货投资咨询从业证书编号Z0011688）

（文章来源：期货日报）