铁矿

　　进口矿供需矛盾有限，铁矿价格区间运行

　　国内长流程钢厂即期利润较好，高炉减产意愿不足，上周高炉铁水日产回升至242万吨以上。进入6月下旬，进口矿发运财年末冲量也即将结束，7月进口矿发运也将季节性回落。预估6-7月铁矿供需边际上小幅转宽松，但宽松幅度有限。进口矿供需矛盾的积累，仍有待国内钢材供需矛盾积累倒逼高炉减产、或者海外矿山新增产能的释放。预计短期铁矿价格跟随钢材价格，维持窄幅区间运行的态势。策略上，新单暂时观望。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中东局势升级。

　　螺纹热卷

　　地缘风险溢价回落，钢价接近区间上沿

　　螺纹

　　昨日现货价格稳中偏弱，上海、广州稳，杭州跌10，现货成交偏弱。美国总统特朗普宣布伊以已达成全面停火协议，地缘风险溢价回落，国际油价跳水现已跌破65美元。鉴于焦煤供给依然过剩，煤价向上空间有限，若再度走弱，将削弱近期炉料估值坚挺的逻辑。螺纹基本面变化不大，矛盾积累不足，其中淡季需求边际趋弱，供给亦无有效约束，现货情绪偏弱。目前螺纹已接近窄幅震荡区间的上沿，继续向上空间有限。策略上，可继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250；以及持有卖出虚值看跌期权，RB2510P2800。

　　热卷

　　昨日现货价格稳中趋弱，上海、乐从价格暂稳，现货成交一般偏弱。伊以达成全面停火协议，国际油价跳水，燃料价格强势向炼钢成本端传导的逻辑被削弱。且焦煤自身供给过剩的格局并未得到逆转，煤价再度走弱的风险或逐步提高。板材基本面变化不大，矛盾积累不足，不过板材需求预期偏谨慎，供给端缺乏有效约束，现货情绪平平。预计短期热卷盘面价格暂无突破窄幅震荡区间的明确驱动，新单暂时观望。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中东局势升级。

　　煤焦

　　焦炭完成四轮提降，现货底部临近、期价率先反弹

　　焦煤

　　煤矿多考虑安全生产及环保检查等因素主动放缓生产节奏，原煤供给环比走低，但矿山累库压力不减，上游库存仍处历史高位，且传统淡季背景之下钢焦企业放缓原料补库，焦煤中长期过剩格局较难改变，但阶段性供给收紧使得矿端挺价意愿增强，谨慎者焦煤前空择机止盈，新单观望。

　　焦炭

　　焦炉开工受制于环保检查及焦化利润收紧等因素有所降低，而钢厂原料备货延续低库存策略，焦炭入炉刚需及采购需求同步走弱，基本面供需双降，昨日河北及山东主流钢厂落实焦炭第四轮50-55元/吨提降，现货市场临近底部，期价走势率先反弹。

（文章来源：兴业期货）