近日，巴西矿业巨头淡水河谷公布第一季度业绩：受铁矿石价格下跌影响，第一季度净营收为81.2亿美元，同比下降4%，市场预期为80.3亿美元；净利润为13.9亿美元，同比下降17%，市场预期为16.8亿美元。淡水河谷业绩下滑明显。

记者观察到，自今年春节以来，黑色板块整体走低，铁矿石价格相对表现较强。截至4月25日，铁矿石期货2509合约收报709元/吨，较年内高点累计下跌11.65%。普氏铁矿石价格指数（CFR）最新值为100.45美元/吨，全年均值为102.82美元/吨，同比有所下降。

铁矿石价格走弱受多重因素制约，包括黑色板块承压、海外宏观风险扰动、贸易战冲击商品市场以及供应过剩担忧等。宝城期货黑色系研究员涂伟华指出，2025年铁矿石新增产能投放较多，供应过剩担忧加剧。

华宝期货高级研究员程鹏透露，当前国内港口进口矿库存持续去化，供给端增量不及预期，同时国内政策发力，制造业和基建用钢需求增长，铁矿石需求同比增速较高。

数据显示，铁矿石供需格局相对良好，库存高位去化，国内47港库存最新值为14781万吨，较前期高点下降7.64%。铁矿石终端需求持续回升，日均铁水产量和进口矿日耗均不断上行并刷新年内高点。

然而，涂伟华提醒，需持续关注五一假期后的铁矿石需求情况。钢厂盈利状况变化，主流钢材品种吨钢利润持续收缩，且贸易战扰动下钢材需求存有隐忧。整体来看，钢厂盈利状况不断变化，中期钢材需求存在不确定性。

程鹏表示，与去年同期相比，铁矿石市场有三个相同点和三个不同点。相同点包括地产端需求同比下滑、基本面偏弱主导价格走势以及终端需求表现疲软。不同点则包括钢厂利润同比提升、铁水产量回升周期早于去年同期以及近月供需阶段性偏紧。

值得注意的是，铁矿石产业链压力主要来自供应端。2025年铁矿石新增产能投放较多，预计全球铁矿石产量将大幅增长，实际产能增量或在3600万吨以上。

展望后市，涂伟华认为，虽然铁矿石需求强劲，基本面表现较好，但供应回升预期仍在，且需求可能触顶，铁矿石价格上行空间有限，预计短期维持低位震荡。

程鹏也指出，短期宏观情绪回暖后商品估值修复，叠加原材料需求持续高位，铁矿石短期供需偏紧支撑价格。但当前长流程利润显著压缩，预计铁矿石价格上行空间有限。中期来看，市场对出口端利空计价不充分，预计铁矿石供需将整体保持宽松格局。

（文章来源：期货日报）