AI导读:

近期铁矿石价格强劲上涨,主力合约价格累计涨幅达6.71%。需求表现强劲,库存持续去化,供应预期回升但过剩担忧未退。供弱需强局面下基本面良好,支撑矿价短期偏强运行,但中期承压。

随着市场情绪逐渐趋稳,近期黑色金属呈现出震荡企稳的态势,其中尤以铁矿石价格的表现最为强劲。铁矿石期货主力合约价格从最低的670.5元/吨上涨至715.5元/吨,累计涨幅达到了6.71%。现货市场方面,普氏铁矿石价格指数(CFR,62%FE)最新值为98.95美元/吨,正逐步逼近100美元/吨大关;青岛港主流铁矿石现货品种价格也自低位回升了15~27元/吨,市场回暖迹象明显。

需求表现强劲

关税扰动减弱后,黑色金属的交易逻辑短期内转向终端。铁矿石供需格局良好,库存持续去化,国内15港库存周度再降278.52万吨,全产业链库存连续三周下降,均降至去年同期水平之下。铁矿石基本面良好,主要得益于需求强劲。旺季期间,钢厂生产积极,矿石终端需求持续回升。数据显示,247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗分别达240.22万吨和298.01万吨,3月以来持续上行并刷新年内新高,低位累计增幅显著。

在强劲需求的支撑下,港口铁矿石疏港量高位运行,日均疏港量最新值为330.35万吨,推动港存去化。此外,随着“五一”假期临近,钢厂存在补库需求,预计矿石需求短期将保持强劲态势,继续支撑矿价。然而,节后矿石需求能否持续高位,仍需进一步观察。

钢价表现不佳,钢厂盈利状况变化,盈利占比最新值为53.68%,周度开始回落。主流钢材品种吨钢利润大幅收缩,部分品种转为亏损。同时,关税风险扰动下,钢材需求存忧,铁矿石需求增量空间受限。地产基本面修复中,但难以为用钢需求带来增量。基建投资平稳,建筑钢材需求疲弱。制造业投资表现较好,支撑板材需求,但海外风险扰动下,利好效应不强。

供应预期回升

与需求强劲不同,铁矿石供应表现相对平稳。海外矿石供应收缩,矿商发运量高位回落,截至4月13日当周,全球19港矿石发运总量环比下降,4月累计发运总量也环比下降6.14%。其中,澳矿减量最为显著,但多为季节性回落。非澳巴矿近三周减量,矿价下行影响非主流矿供应,需重点跟踪。国内港口到货量低位回升,主要增量来自澳矿,但近期澳矿发运量回落,国内港口到货量短期难有进一步增量,海外矿石供应弱稳。国内矿山生产积极,内矿供应高位攀升,产能利用率和日均铁精粉产量均刷新年内新高。

长期来看,2025年铁矿石新增产能较多,涉及产能超3亿吨。当前矿价下,2025年全球铁矿石产量同比增幅或超7000万吨,即便矿价下行,保守估计实际增量也会在3600万吨以上。综上所述,当前铁矿石需求强劲,供应弱稳,基本面良好,支撑矿价短期偏强运行。但供应预期回升,过剩担忧未退,矿价上行空间受限,短期强势难改中期承压局面。

(作者单位:宝城期货)
(文章来源:期货日报)