AI导读：

本文分析了铁矿、螺纹热卷及煤焦市场的趋势，指出外需压力、宏观因素主导市场，铁矿供应过剩预期明确，螺纹热卷现货价格下跌，焦炭提涨处于博弈阶段，焦煤供给宽松局面依然明确。

铁矿

外需压力持续存在，情绪缓和难改下行趋势。当前，宏观因素仍为主导。美国宣布暂停对等关税90天，但对我国保留104%的关税，导致我国二季度外需压力依然偏高，对我国钢材直接和间接出口构成利空。国内钢材供需矛盾逐渐显现，未来钢厂主动或被动减产的概率较高。预计全年铁矿供应过剩幅度将进一步扩大，铁矿补跌动力明确。建议I2509合约前空减仓持有，近期宏观因素导致的单边波动较大，新单参与需谨慎。风险提示：国内增量逆周期调节政策可能超预期。

螺纹热卷

螺纹

昨日现货价格继续下跌，上海、杭州、广州等地跌幅分别为20、20、10元，建筑钢材现货成交回升至11.59万吨。当前，宏观因素主导市场，单边波动显著。美国宣布对未报复国家暂停对等关税90天，但对中国加征的104%关税已生效，并可能进一步提高至125%。未来90天，需关注其他国家对美的反应。我国外需压力依然明显，对钢材出口不利。政府需出台增量逆周期调节政策，以应对外部压力。建议RB2510合约前空减仓持有，近期宏观因素导致的单边波动较大，新单参与需谨慎。

热卷

昨日热卷现货价格跌幅收窄，上海价格持稳，乐从价格下跌10元，现货成交一般。当前，宏观因素仍为主导。美国暂停对非报复国家的对等关税90天，但对中国关税已生效，并可能提高。我国外需压力依然严峻，对钢材出口不宜乐观。国内需推出增量逆周期调节政策，或供给端政策化解过剩产能。建议HC2510合约前空减仓持有，近期宏观因素导致的单边波动较大，新单参与需谨慎。风险提示：国内增量政策可能超预期。

煤焦

现货市场提涨乏力，期货主力即将换月

焦炭

焦炭提涨仍处于博弈阶段，钢厂接受程度不佳，需求兑现受阻，下游采购维持按需节奏，阶段性补库不及预期，煤矿原煤库存持续创新高，去库周期延长，焦煤供给宽松局面依然明确，基本面对煤价指引偏空，但关税影响有缓和迹象，焦煤前空可择机止盈。

焦煤

铁水日产季节性回升支撑焦炭入炉刚需，贸易商或有入市意愿，焦企尝试性提涨，港口成交状况边际好转，但钢厂对原料涨价接受度一般，备货补库维持按需节奏，现货市场进入博弈阶段，关注本轮涨价能否落地。

（文章来源：兴业期货）