基本面/盘面：近期，受澳洲气旋和巴西北部降雨减弱影响，全球铁矿石发运量有所回升，但受船期滞后效应，45港口到港量略有下滑，整体发运与到港量维持在历年同期中等水平。国产矿产量则小幅增长，铁矿石总体供给趋于平衡状态。需求侧，钢厂受利润驱使，存在复产意愿，尽管市场谨慎预期对铁水产量造成轻微压制，但现实需求对铁矿石仍有一定支撑，成交量与疏港量保持稳定，港口铁矿石库存呈现去化趋势。当前铁矿石供需基本面无显著矛盾，加之宏观层面信息增量，产业链安全边际或将得以保持，预计铁矿石价格短期内将在震荡中调整。

　　操作策略：建议观望为主。

　　基本面/盘面：供应端，海外中蒙边境焦煤供应随季节性上升，但口岸贸易商出货量疲软，蒙煤口岸库存积压。同时，进口澳煤性价比下滑，澳煤进口量有所回落。国内方面，煤矿陆续复工复产，110家洗煤厂开工率和产能利用率双升，焦煤整体供应趋于宽松。需求端，钢厂持续向上游焦企施压寻求利润，焦钢博弈激烈，焦炭第十轮提降落地，焦企利润收缩，开工积极性受挫，贸易商补库存以刚需为主。终端需求表现仍是基本面调整的关键，预计3月焦煤价格将在震荡中调整，基本面缺乏明确方向性驱动。短期内，焦煤价格预计将维持弱稳运行，基本面方向性动力不足。

　　操作策略：建议采取震荡偏弱策略。

　　基本面/盘面：供应端，焦炭市场经历第十轮提降后，焦企吨焦利润缩减，开工率和产能利用率均有所下降。需求端，下游钢厂补库需求放缓，采购积极性减弱，但铁水产量稳定为焦炭需求提供支撑。终端需求表现仍为基本面调整的核心因素，焦炭供需基本面有所改善。预计短期内焦炭价格将维持弱稳运行，焦炭价格的回升需密切关注宏观政策走向以及产业链上下游供需的动态调整。

　　操作策略：建议采取震荡偏弱策略。

　　基本面/盘面：供应端，卷螺库存保持低位，为钢厂增产提供了空间，加之当前电炉利润良好，电炉开工率迅速提升，预计螺纹钢产量将季节性回升。需求端，工地复工复产在2月中下旬集中启动，终端需求在低基数背景下有所回升，但仍弱于往年同期水平，表观需求不及预期。库存方面，钢材社会库存与厂库仍呈现累库趋势，但静态绝对库存水平仍处于超季节性偏低位置。后续需重点关注卷螺库存拐点。总体来看，春节后需求启动节奏偏慢，在“金三银四”旺季需求验证前，钢价上下驱动均不明显，预计短期内钢材价格将在修复企稳后进入震荡调整阶段。

　　操作策略：建议观望。

（文章来源：恒泰期货）