AI导读：

2024年以来，我国苯乙烯产能高速扩张导致供应压力凸现，进口量持续萎缩。随着中美贸易谈判取得进展，成本端油价和纯苯价格反弹，带动苯乙烯价格低位大幅反弹。但受制于宏观前景低迷和纯苯港口库存偏高，苯乙烯价格持续走弱。近期苯乙烯价格出现补涨行情，但中长期反弹动力不足。

2024年我国苯乙烯产能高速扩张之势暂缓，但近5年累积的庞大产能导致行业供应压力凸现，供需错配使得进口量持续萎缩。随着上游原油和纯苯价格下跌，苯乙烯价格承压。苯乙烯期货主力合约自2024年6月以来一直处于熊市，主要压力来自成本端。然而，中美贸易谈判取得进展后，成本端油价反弹，纯苯价格跟随上涨，市场交投情绪改善，苯乙烯价格开始反弹。

一、宏观利好提振，成本端支撑走强

2025年4月，中美关税争端导致苯乙烯期货大幅波动。但随着中美经贸高层会谈取得成果，油价和纯苯价格反弹，带动苯乙烯交投情绪改善，价格低位大幅反弹。

二、供需基本面改善提供反弹空间

今年上半年，我国苯乙烯开工率下滑，供应端压力持续改善。同时，下游ABS、PS等产量增长，拉动对苯乙烯的需求，港口库存持续下滑。宏观面改善后，苯乙烯价格回归基本面。

三、超跌反弹高度有限

尽管基本面改善，但受制于宏观前景低迷和纯苯港口库存偏高，苯乙烯价格持续走弱。油价和纯苯价格反弹提振市场交投情绪，但苯乙烯市场仍面临压力。中美经贸博弈继续，全球经济衰退预期仍在，纯苯和苯乙烯价格反弹空间受限。

总体来看，随着油价反弹，苯乙烯价格出现补涨行情。但中长期来看，苯乙烯价格持续反弹动力不足，近期行情以超跌反弹看待。后期能否突破缺口压制，取决于宏观面和供需面的持续改善。

（文章来源：国投期货）