AI导读：

国内苯乙烯经营状况较去年有所改善，但较年初恶化。行业利润集中于上游纯苯，成本上升且传导受阻。春节后港口库存季节性上升，但同比压力较小。下游开工负荷迅速回升，但经营状况不佳。整体来看，苯乙烯市场供需两弱，价格回落可能性大。

　　尽管国内苯乙烯经营状况相比去年有所改善，但较年初仍有所恶化。截至目前，国内苯乙烯单位亏损350元／吨，同比去年单位亏损630元／吨有所收窄，但亏损幅度高于年初130元／吨。由于经营状况尚可，截至2月13日，国内苯乙烯开工负荷为76.9%，较去年同期提升9.1个百分点。

　　苯乙烯行业利润主要集中于上游纯苯。近期上游纯苯库存下降，价格反弹，导致苯乙烯成本上升。由于下游产业利润不佳，苯乙烯成本难以向下传导，后续经营状况可能进一步恶化，预计供应端将出现下降。

　　春节后，下游企业部分放假，导致苯乙烯港口库存季节性大幅上升。但与去年同期相比，苯乙烯库存压力较小。截至2月10日，国内苯乙烯港口库存为19.85万吨，同比减少11.22万吨，降幅达35.45%。其中，华东港口库存同比下降37.75%，华南港口库存同比下降25.42%。

　　春节过后，苯乙烯下游开工负荷迅速回升。截至2月13日，国内苯乙烯下游EPS、PS、ABS、丁苯橡胶、UPR的开工负荷均有不同程度变化。其中，ABS开工负荷上升显著，但UPR开工负荷有所下降。

　　2025年以来，苯乙烯下游经营状况有所恶化，但仍好于去年同期。其中，EPS盈利状况最佳，PS处于微利状态，而ABS则出现亏损。

　　EPS作为苯乙烯下游表现最佳的领域，随着天气转暖，其保暖材料需求下降，市场趋势呈现走弱。PS行业经营状况稳定，但节后开工提升未达预期。ABS行业则因供大于求，生产利润急剧下滑，成为苯乙烯行业亏损最严重的领域。

　　整体来看，尽管目前国内苯乙烯下游开工负荷好于去年同期，但鉴于全行业经营状况较差，当前高开工恐难维持，后期苯乙烯需求将走弱。

　　综上所述，当前国内苯乙烯市场呈现供需两弱态势。一方面，行业亏损幅度扩大，库存偏低，整体供应预期下降；另一方面，下游经营状况不佳，需求同样存在下降预期。在此情形下，苯乙烯行业或需通过降价来调节利润，价格回落的可能性较大。（作者：中原期货）

（文章来源：期货日报）