AI导读：

春节假期后，苯乙烯供需矛盾加剧，累库压力增大。但随着下游工厂加速复产，供需结构有望迎来改善，价格压力或转化为支撑。同时，纯苯价格走势及宏观因素也将影响苯乙烯价格。

　　春节假期过后，苯乙烯市场供需矛盾加剧，周度供需差值攀升至近一年高位，累库压力显著增大。然而，随着元宵节后下游工厂加速复产，苯乙烯供需结构有望迎来转机，价格压力或将转化为支撑力量。

　　作为衡量苯乙烯供需状况的重要指标，周度供需差数据显示，2025年春节前后，苯乙烯供需差值激增近20万吨，创历史新高。如下图所示，苯乙烯周度产量攀升至高位，产能扩大及高开工率成为支撑产量的关键因素；与此同时，下游三S（EPS、PS等）消费量却降至低谷，主要受春节期间多数企业停产及部分工厂降负荷运行影响。

　　供需差扩大导致苯乙烯供需结构明显弱化，进而对价格构成压力。然而，苯乙烯主要原料纯苯供需结构相对稳健，支撑其价格连续小幅上涨，从成本端为苯乙烯价格提供了一定支撑。但纯苯与苯乙烯供需结构差异导致两者价差节后呈现缩小趋势。监测数据显示，春节前纯苯与苯乙烯价差高达1100元/吨，而节后快速缩小至905元/吨（截至2月12日）。

　　元宵节后，随着苯乙烯下游三S工厂复工力度加大，苯乙烯消费量预计将显著增加。同时，苯乙烯与纯苯价差缩小导致苯乙烯行业亏损压力加大，开工负荷难以进一步提升。综合来看，在供应难以增加、需求增加的背景下，苯乙烯供需结构将显著改善，对价格的影响力将由压力转为支撑。

　　供需结构、成本及宏观因素共同影响苯乙烯价格走势。在供需结构改善预期下，成本端纯苯价格或难以延续连续上涨趋势，短期或上涨乏力（受下游对高价纯苯抵触情绪增加及纯苯供需结构转弱可能影响），对苯乙烯价格的支撑力或将减弱。此外，还需关注宏观因素对价格的潜在影响。整体来看，短线苯乙烯价格或先抑后扬；长线来看，上涨动力主要取决于终端工厂金三银四订单是否超预期。

　　关键词：苯乙烯供需、价格走势、纯苯价格、下游复工

（作者：周姣，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）