【大豆&豆粕】

宏观关税问题扰动市场，豆粕现货基差昨日再现下跌。进口大豆拍卖成交近6成，短期面临供需转换，4月下旬巴西大豆大量到港，二季度到港压力大，豆粕基差承压风险增加。中期关税政策和美国种植生长季影响，盘面或偏抗跌，需维持压榨利润，关税及北美作物期间，期货盘面或强于现货，可逢低买入。

【豆油&棕榈油】

关税问题引发市场担忧，棕榈油二三季度增产，需关注供应增长及需求表现。大豆中期受关税政策和美国种植生长季影响，盘面或偏抗跌，压榨利润需维持，阶段性粕强于油脂机会存在。长期棕榈油树龄老化及印尼生物柴油发展问题持续，豆棕油中期震荡，可逢低买入。

【菜粕&菜油】

中加关税战影响菜系期货，昨夜有所调整，国内菜籽贸易或转向澳大利亚。菜籽压榨率下降，菜粕/菜油库存降库。加拿大2024/25产季菜籽消费和出口进度快，未来可供出口量减少。长期供给偏弱或因新贸易流向缓解。近期贸易政策扰动强，行情宽幅震荡，投资者需谨慎。

【豆一】

国产大豆价格遇阻后回调下跌。进口大豆拍卖成交近6成，关注内蒙古储备政策。短期供需转换，4月下旬大豆大量到港，继续关注政策表现及供需变动。

【玉米】

玉米期货偏弱运行，山东深加工企业门前供应量增加。2025年进口量约720万吨，国内玉米自产自销，行情回归供需。粮权转换接近完成，持粮主体或因宏观环境、腾仓收麦、下游需求偏弱等因素出货，贸易商惜售难形成，后期价格下跌几率大。

【生猪】

二次育肥入场情绪降低，生猪期货主力大跌。多地大猪对标猪负价差，价格倒挂，出栏压力预计较高。生猪出栏体重持续上升，盘面反弹空间有限，中期承压。

【鸡蛋】

鸡蛋期货主力大涨，天气、库存低位及囤货需求推高价格。5月合约向6月移仓，现货价格稳定。基本面显示，在产存栏上升，未来新开产压力大，8月底前产能继续上升，蛋价长期看空。

【棉花】

美棉上涨，24/25年度销售完成，关注新年度。特朗普关税政策反复，市场反应平淡。国产棉现货基差坚挺，纯棉纱成交恢复，价格跌势延续。纺企库存不高，观望情绪浓，实际成交偏淡。国内旺季偏弱，全球贸易风险影响外需前景，郑棉受关税扰动大，走势偏弱，观望为主。

【白糖】

美糖震荡，巴西降雨偏少，但糖醇比价高，产糖量不确定。国内增产压力消化，转向消费与进口。国产糖销量好，进口糖源减少，供需利多。但美糖趋势向下，国内供应量充足，糖价震荡，观望为主。

【苹果】

期价震荡，寒潮影响初步估计不大。现货销量好，冷库库存低，价格强。五一临近，备货开始，现货价格或上涨。盘面交易重心转向新季度估产，操作上观望。

（文章来源：国投期货）