AI导读：

近期美国大豆期货价格反弹，主要因为美国农业部即将发布种植意向报告，市场预期利多及生物柴油政策利好提振。巴西大豆收割过半，南美丰产压制美豆价格。国内豆粕供应充足，但中美贸易关系变化可能影响未来进口量。种植利润偏差可能导致美国大豆种植面积下降，远月美豆价格中枢或上移。

　　1、近期美国大豆期货价格出现反弹，主要是什么原因造成的？

　　李霁月分析，近期CBOT大豆期货价格反弹，主要归因于美国农业部即将发布的种植意向报告。市场预期该报告数据可能利多美豆行情，同时美国生物柴油政策利好美豆压榨需求，共同提振了美豆期价。由于过去几年美豆价格持续低迷，农民种植利润不佳，大豆玉米比价处于低位，因此新年度美国农户种植大豆的积极性可能受到打压，新季美豆种植面积存在下降的预期。三月底美国农业部将发布种植意向报告，路透社预计美国2025年大豆种植面积将低于去年，市场多去交易面积下调的预期，为美豆期价提供了支撑。此外，特朗普政府要求提高生物柴油掺混量，也有助于提振美豆压榨需求，进而带动CBOT大豆价格上涨。

　　2、对于豆粕后市行情如何看待？

　　李霁月认为，虽然近期美豆期货价格反弹，但巴西大豆收割过半，南美丰产格局已定，对美豆价格形成压制。国内方面，一季度进口大豆到港量下降，支撑了国内豆粕现货基差。然而，4月后进口大豆到港量将增加，国内豆粕预计将回到累库趋势，供应充足将施压豆粕05合约。中美贸易关系变化虽短期内不影响国内大豆供需，但可能影响25/26年新季美国大豆出口量，进而影响国内9月后进口量。此外，种植利润偏差可能导致美国大豆种植面积下降，远月美豆价格中枢或上移，对09合约存在支撑。后续需关注中美贸易关系变化及三月种植意向报告数据。

（文章来源：申银万国期货）