3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。此次加征的关税不予减免。在2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征关税。

随后，海关总署发布通知，中国海关在进口美国原木中检出检疫性林木害虫，在进口美国大豆中检出麦角和种衣剂大豆。为保护我国农林业生产和生态安全，海关总署决定暂停美国原木进口，暂停3家涉事企业大豆输华资质。

消息公布后，农产品期货市场迅速反应。昨日午后，国内大豆、玉米、棉花、生猪等期货价格一度快速上行，生猪期货收盘领涨。美豆、美玉米、美棉期货均有较大跌幅。

美棉出口面临严峻挑战

昨日，中方对美棉加征关税后，ICE美棉期货盘中跌幅超2%，创下新低。光大期货分析师表示，短期来看利空美棉期价，长期来看对美棉后续出口订单影响较大。中美互加关税后，纺织品出口美国已无利润，在美棉进口成本增加的情况下，势必影响我国进口美棉数量，全球棉花进出口格局可能出现新变化。

银河期货分析师指出，加征关税后，预计中国进口美棉数量将进一步减少，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等补充，对中国棉花进口影响不大。

据悉，2024/2025年度，我国进口棉花总量预计同比降幅超50%，进口美棉占比同比下降13.1个百分点，进口澳棉比重显著增加。

展望后市，考虑到近期中国进口美棉量较少，且市场已经对中美贸易博弈有所计价，因此关税政策对郑棉影响相对较小。

棉花市场基本面变差的概率较低，短期注意市场情绪和宏观扰动，中长期关注新棉种植情况。预计短期郑棉以震荡为主，3月中下旬市场关注重心或逐渐转向新棉种植意向。

生猪产业或迎来新变局

中方对美猪肉加征关税后，国内生猪期货快速拉涨。事实上，中国对猪肉的进口依赖度较低，美国猪肉仅占我国猪肉进口总量的7%。新关税政策出台后，预计我国进口美国猪肉总量会进一步下降。

五矿期货分析师表示，关税政策出台后，预计美国猪肉的性价比优势将消失。进口猪肉占中国猪肉总消费量的比例较小，新关税政策对国内猪价影响有限。

值得注意的是，新关税政策可能影响饲料成本，涉及大豆、玉米等产品，可能导致国内养殖业饲料成本增加，行业养殖成本提升后可能影响生猪售价。同时，成本增加也会加剧养殖行业利润缩水，对远期生猪价格形成支撑。

当前国内生猪产能持续恢复，预计2025年国内商品猪供应充足，猪周期仍处于下行通道。但是，若养殖成本提高、行业大面积亏损，或将导致2026年国内商品猪供应减少，驱动新一轮猪周期形成。

短期利多国内玉米价格

分析人士认为，中方对美玉米加征关税会增加进口玉米成本。根据当前价格计算，美玉米进口成本将大幅提升。

不过，多位业内人士表示，进口成本增加对国内玉米市场影响有限。自中美贸易战以来，我国逐步丰富进口粮食来源。目前，巴西已成为我国最大的玉米进口来源国，美国玉米仅占我国进口玉米总量的15.4%。

虽然我国进口美玉米数量相对有限，但是新关税政策带来了中美两国在贸易领域长期博弈的预期，短期来看利多国内玉米价格。

“本次中美双方同时加征关税，一定程度上可能从情绪面推动玉米价格短期上涨，但受到国内进口配额政策影响，玉米价格将逐步回归国内供需逻辑。”国元期货分析师称。

美豆远月合约仍存上行潜力

回顾上一轮中美贸易战，前期加征关税消息落地后，美豆价格下跌、国内豆粕价格拉涨。目前，市场对中美贸易博弈早有预期。对美国大豆加征10%的关税对美国和中国相关产业链的影响都不大。

中州期货分析师表示，首先，美国2024/2025年大豆销售已经进入尾声，不足以引起市场交易情绪。其次，目前美豆出口贴水较高，价格不具优势，因此中国商业买船集中在巴西大豆，对美国采购需求有限。

建议相关企业应当在价格高位时适当出货，若价格一直达不到心理预期，可考虑在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。下游饲料或养殖企业担心原料涨价，应该提前买入期货，建立虚拟库存，规避成本上涨风险。

（文章来源：期货日报）