大豆期货上涨趋势难延续，供需宽松政策支撑有限
AI导读：
国内大豆连年丰产，供应充裕，国际大豆供应亦增加，大豆期货上涨趋势难以持续。政策支撑有限，国储大豆抛售将增加供应。外盘大豆利多难觅，巴西大豆收割加速，美豆出口状况转差。大豆期货恐难以持续上扬。
国内大豆连年丰产，供应充裕，国际大豆供应亦增加，大豆期货上涨趋势难延续，追多需谨慎。
2025年以来，需求转好及豆粕、豆油上涨提振下，大连大豆期货震荡上行，创出去年以来最大涨幅。但展望后市，国内大豆供应充裕，国际大豆供应亦在增加，大豆期货上涨趋势难以持续，投资者追多需谨慎。
图为豆一加权日线
大豆供需宽松
受中央一号文件指引，我国大豆产量稳步提升，供应充裕。国家持续推行大豆生产者补贴政策，大豆播种面积稳定在1.5亿亩以上。国家统计局数据显示，2024年全国大豆播种面积1.55亿亩，同比下降1.4%；总产为2065万吨，同比下降0.9%，但仍为近年高水平。
相比之下，国产大豆需求稳定，豆制品、压榨及大豆蛋白粉需求难以刺激大豆短时间大涨。
政策支撑有限
大豆期货快速反弹受外盘大豆、豆油、豆粕期货上涨及政府收储政策提振。但长期来看，国储大豆抛售将增加市场供应。2025年中央一号文件提出巩固大豆扩种成果，完善补贴政策，但预计今年国产大豆将继续丰产。
外盘大豆利多难觅
2024/2025年度巴西大豆产量略下调，但仍为历史最高水平。巴西大豆收割加速，将挤压美国大豆市场空间。美国农业部预计2025/2026年度美国大豆供应宽松，加之贸易战影响，美豆出口状况转差。大豆的持续上行未得到豆粕和豆油期货支持，大豆期货恐难以持续上扬。
（作者单位：中天研究院）（文章来源：期货日报）
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